金融机构资管业务统一监管标准落地 如何影响理财市场

金融机构资管业务统一监管标准落地——

资管新规如何影响理财市场

资管新规出台之后，理财产品市场将迎来巨变。保本保收益的理财产品即将成为历史，3个月以下的封闭式理财产品将消失，合格投资者门槛抬升，未来投资者可能从理财产品中获得“超额收益”。打破保本和刚性兑付之后，也意味着银行理财不再稳赚不赔，投资者不能再“闭着眼睛”购买理财产品——

我国资管业务统一监管标准日前正式落地。4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布（以下简称“资管新规”）。资管新规出炉将影响超过22万亿元的银行理财产品市场，这些理财产品究竟将发生哪些变化？未来收益率会走高还是降低？在新规过渡期之后，银行理财产品到底还能不能买？

作为金融机构资管业务中的重要部分，银行理财产品近年来快速发展，规模不断攀升。截至2017年末，不考虑交叉持有因素，金融机构资管业务总规模已达百万亿元。其中，银行表外理财产品就超过五分之一，资金余额为22.2万亿元。资管新规出台之后，理财产品市场将迎来巨变。

银行理财将不保本

保本保收益的理财产品即将成为历史。实际上，观察近期银行在售理财产品可以发现，越来越多的理财产品说明书上都写明了：不保本。

理财产品的本质应是“受人之托、代人理财”。保本理财实际上是刚性兑付，这就偏离了资管产品的本质。在监管层看来，这容易抬高无风险收益率水平，干扰资金价格，不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用，还弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责，道德风险较为严重。

因此，资管新规作出了一系列细化安排。在定义资管业务时，要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。同时，细化了刚性兑付的认定情形，不仅明确保本保收益理财产品属于此类，如果采取滚动发行等方式保本保收益、自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿等，都属于刚性兑付。

这意味着变相发行保本保收益的理财产品也没有了空间，未来此类产品将逐渐从市场上消失。在资管新规给定的过渡期内，也就是2020年年底之前，这类产品还可以继续发行。

理财产品不再保本了，意味着消费者要改变将银行理财产品视同银行存款的理财习惯。这部分消费者一般风险偏好比较低，相对厌恶风险且喜欢较为平稳的收益。但要改变长期形成的理财习惯还需要一个过程。光大银行资管部总经理潘东认为，未来要改变这种理财习惯，形成“自负盈亏”的理念，还需要较长时间来培养，更需要金融机构在员工培训、投资者教育上下更大功夫。